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解读高鑫零售2018年财报:亟待阿里和大润发擦出火花

时间:2022-08-27 22:25 点击次数:
  本文摘要:以大润发为主体的高鑫零售,2018年财报的多项数据都不理想。文 | 万德乾零售老板内参独家专稿 未经许可不得转载焦点导读:1.高鑫零售财报里有哪些关键信息?2.阿里和大润发互助革新结果如何?3.怎么看待法国人在高鑫基本退出?今天(3月4日),周一,高鑫零售在香港公布了2018年全年财报。多项业绩体现一片昏暗,高鑫股价在港交所马上下跌了7%(停止今天收盘时间,每股报价7.30港元)。

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以大润发为主体的高鑫零售,2018年财报的多项数据都不理想。文 | 万德乾零售老板内参独家专稿 未经许可不得转载焦点导读:1.高鑫零售财报里有哪些关键信息?2.阿里和大润发互助革新结果如何?3.怎么看待法国人在高鑫基本退出?今天(3月4日),周一,高鑫零售在香港公布了2018年全年财报。多项业绩体现一片昏暗,高鑫股价在港交所马上下跌了7%(停止今天收盘时间,每股报价7.30港元)。这是一个完整数字化革新的年度财报,然而财报里的体现,好像在已往的一年零三个月里,大润发这个高鑫零售主体品牌的数字化努力历程,没怎么体现过一样。

- 1 -十分不乐观的业绩体现 一年零三个月,这个时间,就是大润发作为阿里新零售在传统零售升级革新的最大样板工程,双方结盟的首尾时间。我们看到的2018年高鑫零售年报,是一个比预想下跌还要夸张的财报数据:年度总营收1013亿元,同比2017年下滑了1%;同店增长率从2017年的-0.26%的下滑比,扩大至2018年的1.72%;利润总额(谋划溢利)为41亿元,同比下滑6.5%;净利润为28亿元,同比下滑6.7%;每股盈利0.27元,这个数字在2017年,还是0.29元。不少散户股民基于一年零三个月前,阿里入股大润发的业绩增长信心,而持仓买进的股票,距离解套之日,看来还十分遥远。

或许唯一能体现高鑫零售(大润发)业绩增长且泉源于阿里要素的,可能要算上微增1.8%的251亿元毛利率。看懂大公司财报的关键数据,重点要看两块关键数据:一个是同店增长率,另一个是净利润。高鑫的总体净利润还是正数,虽然也比2017年有0.2%的下滑;可是高鑫的同店增长率,已经一连几年都是负数了。图为前往港交所陈诉财报的四位高鑫零售高管怎么明白其中的玄妙?我们打个简朴的比喻:好比一个家庭(高鑫零售),有5个兄弟(门店),且都在上班挣钱。

不外,5个兄弟前年总收入是6万元,去年总收入降到5万元。可是,5兄弟的年总支出(综合成本),前年可能只要5万元,去年却增加至6万元。固然,这个家庭的一年总收入和支出,依然还是正数(固然趋势是越挣越少)。这内里,家庭部门叫净利润;5兄弟的收入支出比,就叫做同店增长率为负数。

问题来了,一个家庭所有挣钱的人总体在亏损,可是这个家庭的总收入还是正数。多出来的利润,从那里来?财报里没有明说,或许有其他非主业类收入。好比,商店物业的租金收入、现金存款利息等。

这里重点说说高鑫总体还在挣钱,可是越挣越少的原因。高鑫财报宣布的理由,第一个是2018年大润发新开门店增加了成本、第二个是对接的淘鲜达业务(阿里一个类似超市版的外卖业务)增加了人力和运营、设备折旧成本。2018年,高鑫零售新开了24家门店,全部是大润发的大卖场门店,没有欧尚超市。

淘鲜达是一个为门店带来业绩增量的新业务,所谓的新增成本不应该为负。因此,两者相权,或许率是2017年新开的20多家大润发新门店,带来的业绩增量水平,远不如以前躺着挣钱的传统零售“黄金十五年”(1995年—2010年)。同店增长率已经为负数,这是一个极其危险的数字和趋势信号。

虽然高鑫年报未宣布高鑫484家单店(大润发407家,欧尚77家)的平均销售额,更为见告是否“破2”(即单店平均年销售额低于2亿元),可是增长率为负数,且连续扩大。至少说明晰,高鑫的单店销售额已经破2,或是在破2的路上。- 2 -财报里隐藏的几条关键信息高鑫财报将2018年最大的业绩发展标志,集中在旗下484家门店的对接阿里和盒马所完成的数字化革新。

这些革新结果划重点去总结,只有两条:第一个是借助阿里淘鲜达业务(已于2018年11月在阿里团体内部组织架构调整中,归属到天猫超市事业部)的引入,完成了所有门店的从会员到供应链的系统性数字化革新。第二个是淘鲜达的线上业务引入,带来全国所有484家门店平均天天500个订单。假定根据平均客单价40元(该数额为淘鲜达包邮门槛,但仅为比喻而假设,非经由高鑫零售宣布或认可)盘算,2018年可能为高鑫孝敬了35亿左右的业绩收入。

如果,没有来自淘鲜达的70元新增收入呢?也就是说,高鑫零售2018年的1013亿元的年营收,相比2017年1023亿元的10亿元下滑比例(-1%),恐怕早就止不住了。哪怕高鑫零售在每年,都有20家以上的新门店开出。

这里,我们可以很是肯定的说,现在来自淘鲜达的订单,对于大润发和欧尚门店订单增长,已经是最主要的业绩增长手段。大润发的新店增长体现的“以规模换增长”效应,早就不存在了。

包罗与淘鲜达业务高度重叠的大润发优鲜业务。这就是为什么,大润发的同店增长率,在连续下滑的基础原因。这里为什么没有提到欧尚?原因也很简朴,欧尚的单店业绩,更为惨不忍睹。

否则,欧尚也不会于2018年底,整体77家在华门店,全部交由大润发托管运营。高鑫财报里,也特别强调“欧尚的毛利率可逐步拉齐至大润发水平”这句话。

高鑫也将此事看成一个业绩结果写进了财报。将此解读为两家总部合并,总部成本淘汰,大润发一并革新欧尚门店的数字化水平。

倒是高鑫财报里,强调大润发会在今年革新欧尚的9家购物中心和商店街,这是一个不大不小的亮点。众所周知,欧尚的绩欠好,可是房地产实力还是很强的。

欧尚门店的自有房产,以及门店租赁物业大于自营卖场的特点,让整个欧尚卖场的物业资产,向购物中心业态革新,还挺令人期待的。因为,阿里入股高鑫零售(大润发)一年零三个月以来,还未有任何一个新型门店样板,展示出来。这才是零售行业比力沮丧的基础原因。同样都是传统零售的向导企业,永辉(云创)在盒马横空出世半年后,就推出了自己的新物种门店——永辉超级物种。

已往的3年,永辉超市、永辉云创至少推出了包罗永辉mini、永辉生活、永辉24小时店等不下10多种新型门店。大润发的门店创新在那里?外界其实一直都很是期待,大润发能给出一个类似财报里提到的“重构大卖场”目的,一个完全数字化意义上的新型大卖场业态。这方面,同样是阿里基于新零售推进而入股的家居大卖场——居然之家,就很是给力。

居然只在8个月时间内,就开端探索出一个新型数字化门店的样本——北京世纪金源店。并在2018年的双11大促期当天(实际不到24小时),完成了全国门店100亿销售额的辉煌业绩。

你不要讲不是有个还写进财报的“盒小马”吗?盒小马算是,但也不纯粹是。详细详情,这里不作太多展开,敬请关注《零售老板内参》APP(微信ID:lslb168)后续报道。

回到高鑫的财报。这份财报还将苏宁整体接受大润发+欧尚全国门店的家电品类,作为门店业务整合的结果予以先容。

苏宁的入场,是一个“减负”大于“新增”的整合行动,意义不足以到达升级换代的水平。至于财报里还特别提到已经小幅度盈利的B2B业务,来自已关闭的飞牛网部门班底,所打造的一套类似阿里零售通、或是京东便利店的小店分销发货业务。此外,2018年的大润发,没有什么了!今天,大润发的首创人黄明端,正式从吕德伟(法语姓名:Ludovic Frédéric Pierre Holinier)手中,接过了高鑫零售CEO的职务(保留高鑫零售执行董事职位)。这次交接,距离吕德伟接任其上任梅思勰(法语姓名:Bruno Robert Mercier)的职位,仅仅已往不到一年零八个月。

联合欧尚托管至大润发,20个月时间,其实代表着法国人在高鑫零售,欧尚中国,大润发的话语权和决议权,已经基本交出来了。以后的高鑫零售(大润发+欧尚),将是大润发+阿里两者牵手唱戏。

外界,很期待这两家公司一起唱的戏,好听、悦目、好用。


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